2021-08-13 [奶酪观点] 投资必修课:接受事与愿违

  • 13:59

   

巴菲特认为打桥牌与股票投资的策略有很多相似之处：“打牌方法与投资策略是很相似的，因为你要尽可能多地收集信息，接下来，随着事态的发展，在原来信息的基础上，不断添加新的信息。不论什么事情，只要根据当时你所有的信息，你认为自己有可能成功的机会，就去做它。但是，当你获得新的信息后，你应该随时调整你的行为方式或你的做事方法。”
信息不完全是所有投资者都会面对的问题，所以投资成功与否，起关键作用的不是获得了多少信息，而是考验两方面的能力。一、将信息串联贯通和透过表象看到本质的能力，也就是把碎片拼起来的能力。二、摆脱思维定势的能力，当新的信息出现的时候，能够比别人更忠于客观事实地做出分析，并调整自己行为的能力。
我们都知道，巴菲特一直强调如果你不想持有一家公司十年，那一天也不要持有。在可口可乐的投资上，我们可以看到巴菲特价值投资的超长期主义。可口可乐是巴菲特的长年重仓股之一，他从1988年底到1989年初开始投资，当时，他第一次买进就一举出资10亿美元，收购了可口可乐全部股份的6.2%，在那之后的很长时间里，该股一直都是巴菲特投资组合当中的头牌。到2019年第四季度结束时，巴菲特依然持有可口可乐9.3%的股权，价值约220亿美元。
相较于对可口可乐三十多年单纯的爱，巴菲特对航空股三十多年的爱恨情仇就要复杂的多。1989年，他买入US Air航空公司的优先股，然而这笔投资以割肉离场。进入21世纪，航空业洗牌，中小航空公司兼并破产，形成寡头垄断的格局。他再次在2016至2017年间再次投资四大航空公司，2020年2月疫情发生后，他还增持了达美航空。但5月份股东大会上，他公开表示，已经卖出美国四大航空公司，一股不留。巴菲特曾多次奉劝投资者不要碰航空股，他分别在2007年和2013年在致股东的信中表示，“航空业不是一个好行业”、“航空业就是一个致命的陷阱”。但2020年，他还是对重仓的航空股全部迅速割肉，并奉劝投资者永远不要碰航空股。
对比之下，我们很容易看到，在三十多年的经历中，不同企业的基本面变化趋势完全不同，巴菲特也不可能从三十多年前就知道可口乐乐会给他带来如此丰厚的回报。要是知道，他把所有的钱都买进可口可乐就好了。不卖出可口可乐的决定，不是他在投资那一刻决定的，而是在公司面临着一个又一个基本面变化的节点，他权衡了所有已知因素后，一次又一次地选择了长期持有。可是很多人只看到巴菲特投资可口可乐的成功，就认为长期持有才能赚大钱，哪怕事情不按照自己设想的路径发生，大脑也常常不肯认错，反而寻找各种利好消息支撑自己的判断。殊不知，接受事与愿违也是投资的必修课。每一个成功的投资者，都需要有依据不完备信息作出决策的决断力以及发现错误发生时强大的纠偏能力。

阅读原文

关注微信公众号

实业价投 行稳致远

广东奶酪投资基金股份有限公司

020-39181128
sales@cheesefund.com
公司地址：广州番禺巨大创意产业园17栋201号

奶酪基金使命

为客户创造可持续收益

奶酪基金愿景

成为中国出色的价值投资基金

奶酪基金使命

为客户创造可持续收益

奶酪基金愿景

成为中国出色的价值投资基金

实业价投 行稳致远

广东奶酪投资基金股份有限公司

cheesefund
关注微信公众号
投资有风险，基金产品仅限合格投资者购买；网站所有内容仅限业内人士与合格投资者审阅，且不构成投资建议。
Copyright 2018 © All rights Reserved. Design by Cheesefund

粤ICP备16005891号

Scroll Up

合格投资者认证

根据《中华人民共和国证券投资基金法》、《中华人民共和国信托法》、 《私募投资基金监督管理暂行办法》、《信托公司集合资金信托计划管理办法》等相关法律法规的有关规定，投资者应为风险识别、评估、承受能力较强的合格投资 者。根据我国《私募投资基金监督管理暂行办法》的规定，私募基金合格投资者的标准如下：
一、具备相应风险识别能力和风险承担能力，投资于单只私募基金的金额不低于100万元且符合下列相关标准的单位和个人：

1、净资产不低于1000万元的单位；
2、个人金融资产不低于300万元或者最近三年个人年均收入不低于50万元。(前款所称金融资产包括银行存款、股票、债券、基金份额、资产管理计划、银行理财产品、信托计划、保险产品、期货权益等。)
二、下列投资者视为合格投资者：

1、社会保障基金、企业年金、慈善基金；
2、依法设立并受国务院金融监督管理机构监管的投资计划；
3、投资于所管理私募基金的私募基金管理人及其从业人员；
4、中国证监会规定的其他投资者。
请您确认您或您所代表的机构是一名【私募基金合格投资者】
确认
放弃